华泰证券-基础化工行业周报（第九周）-200301

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　　本周观点：景气高位震荡下行，长期走向集中和一体化
　　疫情短期冲击下，传统旺季需求或低于预期，等待逆周期调节的进一步信号，外需有望阶段性企稳，而电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续，且近期日韩疫情发展有望进一步加速国产替代；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，行业供给侧面临重构；国际油价短期有所下跌，但中期有望保持强势，利好化工品整体价格趋势。
　　上周回顾
　　原油：全球疫情扩散引发需求担忧，原油价格大幅下跌；尿素及合成氨：春耕备肥需求旺盛，尿素及合成氨价格上行；氟化工：萤石供应紧张、价格上行，下游空调需求转好，制冷剂价格上涨；氨基酸：开工发货受限，厂家上调报价，蛋氨酸、色氨酸、苏氨酸等价格上涨。
　　重点公司及动态
　　1、行业龙头：万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛；2、民营炼化：恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化；3、维生素及农药：新和成、金禾实业、广信股份；4、化工新材料：国瓷材料、光威复材、永太科技、飞凯材料、利安隆。
　　风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险