华泰证券-新冠疫情对汽车行业的影响之六：广州出台鼓励政策，其他省市或跟进-200303

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　　广州提供现金补贴，多措施提振汽车消费
　　广州市要求加快推进落实2019年6月明确的新增10万个中小客车指标额度工作，并视情况研究推出新增指标。2020年3月至12月底，按照鼓励技术先进、安全可靠原则，在使用环节对个人消费者购买新能源汽车给予每车1万元综合性补贴。推进汽车更新换代，对置换或报废二手车的消费者，在广州市注册登记的汽车销售企业购买“国六”标准新车，每辆给予3,000元补助。我们认为该措施是响应中央积极稳定汽车消费的正面举措，有利于促进广州地区的汽车消费（尤其是新能源汽车），其他省市有望跟进。推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、上汽集团、广汇汽车。
　　2月销量或大幅下滑，3月行业开始复苏
　　根据乘联会数据，2月1-23日日均零售销量同比-89%，日均批发销量同比-93%；第三周（17-23日）日均零售销量同比-83%，环比+32%，日均批发销量同比-93%。受疫情影响，前三周到店客流量很低，由于汽车产业链较长，生产物流跟进程度较慢，复工在缓步进行。根据汽车流通协会数据，3月2日，接受调研的4,000多家经销商复工率达71%，销售效率25%，客流量和销量仍待改善。由于疫情影响减弱，经销商和厂商逐步复工，乘联会预计3月乘用车销量或同比下滑36%，跌幅较2月明显收窄，3月行业开始复苏。
　　疫情影响汽车销量，稳定消费的政策有望为汽车消费托底
　　疫情对汽车消费造成较大负面影响，商务部等相关部门正研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施。据《求是》杂志2月15日发表的习近平总书记重要文章，提到要积极稳定汽车等传统大宗消费，鼓励汽车限购地区适当增加汽车号牌配额。据新华网2月20日报道，商务部将会同相关部门研究出台稳定汽车消费的政策措施，减轻疫情对汽车消费的影响。
　　佛山、广州率先出台鼓励政策，其他省市或有望跟进
　　我们认为，中央稳定汽车消费的政策措施可能有：限购地区增加牌照额度、提供新现金补贴鼓励换购或者增购新车、汽车下乡政策、推迟新能源汽车补贴退坡等。某些汽车产销量大的省市，地府政府可能也会根据自身情况出台一些鼓励汽车消费的政策。比如佛山市政府1月29日宣布了鼓励汽车消费的措施，为购车用户提供2,000-5,000元不等的现金补贴。此次广州市在使用环节补贴新能源汽车消费者，支持购买“国六标准”汽车，也是地方鼓励汽车消费的代表，我们认为其他省市或有望跟进。
　　风险提示：疫情控制程度不达预期，宏观经济下行超预期。