华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：广电整合和5G建设为行业带来新契机-200308

《华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：广电整合和5G建设为行业带来新契机-200308（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：广电整合和5G建设为行业带来新契机-200308（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点：围绕业绩优质标的布局，重点关注游戏和广电行业
　　外围市场不稳，短期市场避险情绪渐浓，时值业绩快报已披露结束，建议围绕业绩优质标的布局。从披露的业绩快报来看，游戏行业业绩表现较为优秀，建议重点关注。标的推荐龙头公司完美世界、三七互娱，关注游族网络、宝通科技、掌趣科技、世纪华通等，关注棋牌类游戏公司昆仑万维、浙数文化、姚记科技；另外广电总局召开加快广电整合的电话会议，我们预计20年广电一网整合和5G建设将加速进行，通过整合实现广电网络与5G融合，拓展业务方向，将有利于广电行业的基本面提升，长线投资逻辑顺畅。建议关注湖北广电、贵广网络、广电网络等。
　　全国一网整合将加速，实现互联互通，为广电5G发展提供基础
　　3月2日国家广电总局召开贯彻落实《全国有线电视网络整合发展实施方案》电视电话会议，就“全国一网”工作进行进一步说明，提出整合将按照“行政推动、市场运作，统一部署、分类进行，统筹兼顾、积极实施”的基本原则进行。我们认为这意味着业内期盼已久的全国一网整合将进入加速执行阶段，将推动行业进入新的发展时期。我们认为广电的一网整合主要有两点目标：一是整合全国有线电视网络，实现互联互通，并进行升级和智能化改造，提升承载能力，建成统一运营的管理体系，提升规模效益降低成本；二，借助5G资质实现广电5G的融合发展。
　　“行政推动、市场运作”，广电整合迈出坚实一步
　　我们认为“行政推动、市场运作”是推动全国一网整合的最佳方式。通过行政方式自上而下推动能够最大程度减少阻力，而市场运作则能够在股权关系、母子公司关系、经营管理上搭建最为适合的架构，为之后的市场化运营建立基础。整合将带来的主要益处在于：1、全国统一运营体制下，更有利于规模化、集约化和专业化管理，提升运营水平和效率；2、聚集系统内技术和内容资源，更好地服务于智慧城市、智慧家庭建设，更好满足人民群众文化娱乐和信息服务需求；3、通过全国一网整合实现有线电视网络IP化、智能化、5G化的升级改造，为后续5G业务的开展提供基础。
　　广电5G建设有望从根本上提升行业基本面
　　全国一网整合完成后，并随着广电5G网络的建设，地方广电作为子公司可以使用中国广电的5G牌照开展业务，结合5G技术发展，有望开发视听新业态如超高清（4K/8K）、虚拟现实（VR）、增强现实（AR）、物联网等业务，实现多渠道、多业务、全覆盖的发展模式，促进广电产业升级。因此总体上看，广电行业一网整合仅是基础，基于一网整合而进行的广电5G化建设，以及开展相应的5G业务，将有望从根本上提升广电行业基本面。通过融入国家科技创新的发展战略，通过自身网络的升级改造，开拓和打造新业务形态，培养新的增长点，广电行业有望迎来新的发展黄金期。
　　风险提示：全国一网整合进度不及预期、广电5G发展不及预期。