华泰证券-TMT行业一周谈之电子：海外疫情弱化比较优势，关注新基建-200308

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　　海外疫情继续蔓延，节后电子上涨逻辑受损，关注5G新基建及IoT
　　过去一周，美国/日本/韩国/意大利等地的新冠疫情不断升级，造成全球股票市场出现较大波动。我们曾在1月31日的周报中强调，电子由于其显著的淡旺季特征和消费可延后特征，相较于供给侧复工进度的冲击而言，需求侧的新机备货需求是分析行业景气度的主要矛盾，在苹果耳机、手机等新品拉动下，1H20高增长预期不改，板块比较优势显著。但是在海外疫情加大需求风险的背景下，叠加国内消费复苏所造成的板块比较优势弱化，行业走势短期仍面临下行压力。由于20年是5G大规模商用元年，5G创新周期所带来的长期成长逻辑不改，短期建议关注5G新基建及IoT等。
　　OPPO发布首款智能手表OPPOWatch，健康监测同样是重要卖点
　　3月6日OPPO推出了自身首款智能手表OPPOWatch，搭载1.91英寸双曲面柔性OLED、3D陶瓷底壳和一体化金属中框，支持eSIM卡、NFC和在线听歌，待机约40小时。此外，OPPOWatch内置4通路光学心率传感器，可实现24小时心率监测、心率异常提醒、检测睡眠状态等，可为女性用户提供经期、孕期管理等服务。我们认为，智能手表的众多应用场景与手机重叠，而相较于手机的大屏触控在交互体验上并不具备优势，因此作为贴身佩戴的智能终端，其与健康、运动监测场景的结合正成为各品牌的着力点，继续推荐基于医疗资质优势发力可穿戴JDM的乐心医疗。
　　LCD面板价格继续加速上涨，看好2020年行业景气持续上行
　　根据群智咨询3月上旬数据，预计32寸LCD将涨价2美金，43寸/50寸将涨价3美金，55寸/65寸将涨价5美金，整体涨幅2.8%-5.3%，延续2月份的涨势并有所加速。我们认为，在长期大概率退出竞争的格局面前，韩国厂商短期大规模关线并引发涨价来争取盈利窗口期是自身利益最大化的理性选择，叠加疫情对韩国这一全球第二大LCD产业重镇的冲击，我们认为行业景气度在今年有望持续上行，推荐京东方A，建议关注TCL科技。
　　本周专题：大立光2月营收同比增速表现亮眼，光学赛道高景气依然
　　3月5日光学镜头龙头大立光公布2月营收，环比衰退24%达到25.32亿新台币，但仍同比增长14%，由于3月工作天数恢复正常，加上客户新机上市拉货，公司预估3月营收会较2月有所改善。考虑到春节及疫情的因素，大立光2月营收同比增速显示出光学赛道的高景气。我们认为，移动互联网时代，电子设备信息输入及输出对光学应用的依赖度不断提升，光学创新叠加应用场景拓展将为光学产业链注入持续增长动能，看好技术储备和创新能力突出的上游光学元件供应商、镜头及模组厂商，继续推荐水晶光电、歌尔股份，建议关注汇顶科技、韦尔股份、欧菲光、联创电子。
　　投资组合
　　京东方A、乐心医疗、海康威视、江海股份、歌尔股份、立讯精密、水晶光电、长信科技、兆易创新、视源股份、精研科技、硕贝德、顺络电子。
　　风险提示：经济下行中业绩兑现风险，电子产品渗透率不及预期的风险。