华泰证券-食品饮料行业周报（第十周）-200306

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　　本周观点
　　疫情影响短期白酒需求，打破了行业调整节奏，加快了终端库存和社会库存出清速度，部分中小企业或将退出，短期经销商利润将有所收窄；中长期看，流动性改善将刺激经济和促进消费，利于提升商务活动及中高端白酒需求，使得白酒投资属性增强。我们认为，白酒行业仍然延续向好的局面，行业马太效应进一步凸显，同时白酒需求伴随着经济刺激政策落地将逐步释放，我们仍然看好白酒行业的发展，重点推荐贵州茅台、五粮液和泸州老窖。
　　子行业观点
　　白酒：疫情影响短期白酒需求，中长期行业仍然延续向好局面。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度。关于啤酒行业，产品升级、产能优化将持续，盈利能力有望继续回升，推荐高端化加速推进的重庆啤酒/青岛啤酒。
　　重点公司及动态
　　3月4日，贵州茅台公告，根据贵州省人民政府相关文件，推荐高卫东同志为公司董事、董事长人选，建议李保芳同志不再担任董事长、董事职务。
　　风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超预期；食品安全问题。