华泰证券-轻工制造行业周报（第十周）-200308

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　　本周观点
　　近日来全国新增确诊病例数快速下滑，出院病例数持续高于确诊病例数，国内新冠疫情逐步得到有效控制，复工及经济恢复将成为下一阶段关注重点。家居方面，企业复工率提升，零售端当前仍以线上促销活动为主、线下门店客流量较少，工程端，精装修产业链景气延续，在疫情逐步结束后地产项目或迎来赶工潮，一季度积压订单有望在二、三季度逐步兑现，建议关注帝欧家居、志邦家居、金牌厨柜、江山欧派。造纸方面，废纸回收与物流运输情况好转，纸厂开工率有所提升，废纸与成品纸价格有所松动，建议持续关注需求复苏情况。
　　子行业观点
　　家居作为耐用消费品需求韧性强且Q1淡季收入占比低，中期看受疫情影响较小，建议关注受益于竣工回暖及精装修渗透率快速提升的工程业务板块；日用品、文化办公用品等必选消费品中长期需求预计较稳健，线上办公有望对云视频业务形成催化，建议关注齐心集团、晨光文具、中顺洁柔；造纸、包装下游需求短期受抑制，建议关注疫情结束后行业供需情况。
　　重点公司及动态
　　志邦家居：发布业绩快报，2019年归母净利同比增长21.30%至3.31亿元。
　　风险提示：疫情发展不确定性，地产销售低于预期。