华泰证券-黑色金属行业周报（第十周）-200308

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　　本周观点：预计社会库存两周后见顶
　　上周，建筑用钢社会库存、钢厂库存环比分别+116、+19万吨，上上周环比分别+182、+54万吨，累库幅度显著下行。同期，建筑用钢产量环比+9万吨，为春节后首次上升。建筑用钢产量首次上行、社库和厂库增幅大幅下行，表明消费正加速好转。据Mysteel，上周全国主流贸易商日均建材成交量环比+6.3万吨，上上周环比+3.0万吨。若建筑用钢社库累幅的下降速度保持上周水平，我们预计社库或在两周后，即3月下旬见顶。此外，我们认为南方、华东地区建筑钢材需求复苏或领先其他区域，短期内南方、华东钢企有望受益，建议关注韶钢松山、三钢闽光、南钢股份。
　　上周回顾
　　上周沪深300涨5.04%，申万钢铁指数涨7.80%。
　　重点公司及动态
　　3月5日，中信特钢公告称，2019年公司营业收入726.20亿元，同比增0.6%；归属于上市公司股东的净利润53.86亿元，同比增50.45%；净利润率7.42%，同比增2.46pct。此外，2019年公司利润分配方案为每10股派发现金股利10元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增7股。
　　风险提示：宏观经济形势变化；下游需求增速低于预期；“新冠”疫情持续恶化。