平安证券-基金时评系列六：基金名称识别之风格漂移初探-211024

《平安证券-基金时评系列六：基金名称识别之风格漂移初探-211024（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《平安证券-基金时评系列六：基金名称识别之风格漂移初探-211024（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

平安观点：基金名称研究的意义：基金的名字不仅仅是识与辨的第一步，更是投资者进行投资的直观依据之一。

然而近期，市场上关于基金风格漂移的关注度越来越高，且引起了监管部门的关注。

除监管要求以外，多家托管行也相继出手，要求基金公司自查是否有风格漂移的现象。

本篇将主要对主动权益基金的名称进行丝析发解，对存在的问题初步探究。

基金名称的结构：基金的名称有全称和简称两种形式，不同的平台在简称上会有略微的差别，但整体都有一个统一的结构：基金管理人+投资方向+基金类型。

报告以“投资方向”部分为主要研究对象，并将在第三章中分析基金持仓与契约的契合问题。

基金名称的统计特征分析：策略风格类基金共筛选出2690只，行业主题类基金共1471只，自定义名称类基金共764只（有交集）。

在现有名称统计基础上，我们也为管理人筛选了一些尚未被用到，或者被用到极少的适合基金产品使用的关键字，供基金公司产品设计参考。

契约与持仓契合度探究：1）策略风格类基金：市值类基金中，仅大盘风格的基金与合同的契合度相对较高，而中小盘和小盘风格的基金在业绩驱使下，普遍以投资大盘股为主，与合同背离度较大。

成长-价值风格基金中，价值风格基金整体偏成长，而成长风格基金倾向于“轻度成长”，即在一定程度上重仓成长股（但不符合契约），同时配置较高比例的价值和平衡股。

2）行业主题类基金：由于篇幅限制，仅讨论了四个行业。

整体来看，消费、文体娱乐和互联网行业基金的合约契合度较低，资金分散在多个行业之中。

对于名称中包含关键词“医药、医疗”的基金，契约遵守程度要远远好于前述三个行业的基金，相对“坚守”了阵营。

基金管理人应对：对于现有的“名实不副”的基金产品，管理人大体可通过两种方式去调整：1）调整持仓；2）变更基金名称。

变更基金名称的好处在于不影响基金经理当前的投资思路，同时产品业绩不会因为被动调仓而引起波动。

然而，对于管理人来说，亡羊补牢不如防患于未然，对于未来成立的新基金，管理人应当在产品设计时做好更全面的考虑：1）未来基金名称的命名；2）坚守契约精神。

清晰的基金名称，坚守契约精神，为投资者负责，为行业健康发展负责。

风险提示：1）对基金类型的划分不同，或得到不同的结论；2）使用不同的行业和风格分类标准，或得到不同的结论；3）本报告主要基于过往数据的定量计算，不预示未来业绩。