华泰证券-交通运输行业：交通运输客流日报-200302

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　　截至3月1日，估算节后累计返城率约52.5%
　　3月1日，全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1613.86万人次，环比29日增加1.71%。截至3月1日，我们测算节后返城率约52.5%（作为复工率参考指标），春运结束后仍存在较长时间的返城人流。交通部预计农民工返程总客运量约3亿人次，并预计3月待返程约1亿多人次。此外，交通部预测待返校的学生客运量约为1亿人次。此外，截至3月1日，北上广深一线城市的返城率在44.8%-59.8%之间。板块标的推荐中远海能、申通快递。
　　交通运输客流：3月1日客流环比前一日+1.71%
　　3月1日，全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1613.86万人次，环比2月29日增加1.71%；其中，铁路发送旅客193万人次，环比增加9.91%，同比减少75.3%；道路发送旅客1347万人次，环比减少0.66%；水路发送旅客14.1万人次，环比减少1.5%；民航发送旅客59.76万人次，环比增加46.52%，同比减少64.07%。全国高速公路网车流量2306.49万辆次，环比上升5.09%，同比下降11.79%。结合上述数据，我们估算迁出人口返城率为52.5%，日环比提高1.6个百分点。
　　重点城市迁徙：北上广深的返城率在44.8%-59.8%之间
　　根据百度迁徙数据，3月1日，北京、上海、广州、深圳维持人口净流入态势，而去年（农历年）同期返程已基本结束。截至3月1日，我们测算北京、上海、广州和深圳的节后返城率分别为46.8%、59.8%、44.8%和56.7%，日环比分别提升0.7、1.3、2.0和2.1个百分点；我们观察的大型城市中，天津、苏州、成都、杭州、青岛、长沙的节后返城率为37.7%、57.8%、57.7%、48.0%、53.3%和48.6%。
　　行业情况跟踪：减税降费利好快递
　　快递：截至2月28日，全国邮政行业复工率达90.2%，快件日揽收量和投递量复产率分别达到81%和80%（数据来源：邮政局）。航空机场：复工平稳推进，民航客流或迎来边际改善。航运港口：密切关注海外疫情蔓延情况，出口货量或受海外疫情影响。铁路：客运受需求冲击较大，货运虽受疫情影响较小但公路免费通行可能引起货物分流。公路：疫情防控期间免收通行费，拖累短期业绩。
　　风险提示：疫情持续时间与影响超预期，经济低迷，贸易摩擦，油价和汇率风险，竞争结构恶化。