华泰证券-农林牧渔行业：行业周报（第十一周）-200315

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　　本周观点
　　上周生猪均价小幅下跌。全国复工有序开展，屠宰场开工率回升，新冠疫情对生猪供给面的冲击有望逐步消除。消费稳步恢复带动生猪需求上扬，生猪供给需求双双抬升，我们预计短期内生猪价格维持高位震荡。中长期看，“量增”仍为生猪养殖龙头业绩兑现的关键，建议关注牧原股份，温氏股份。转基因作物安全证书获批+政策利好，我国转基因作物已进入“实质推进期”，后期生猪补栏拉动饲料需求，玉米种子有望量价齐升，隆平高科、大北农、登海种业以及荃银高科有望受益。此外，我们建议同步关注后周期的动保板块，推荐中牧股份。
　　子行业观点
　　1）生猪养殖：逐季向好，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司业绩增长；2）动物疫苗：养殖高盈利带动后周期补栏情绪，估值修复弹性尚可。
　　重点公司及动态
　　1）牧原股份、温氏股份：猪价高位运行，稳健高增长标的；2）瑞普生物：禽苗量价齐升，新品助力高增长。
　　风险提示：猪价上涨不及预期，出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长。