华泰证券-有色金属行业周报（第十一周）-200315

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　　本周观点
　　近期油价大幅下跌，叠加新冠肺炎疫情在国际范围快速传播，海外权益类资产表现大幅波动。我们认为近期应首先重视受经济负面冲击程度小的品种，以及估值消化到低位的优质个股。建议中长期依然关注贵金属，此外可关注能源金属。行情方面，上周有色子板块全面下跌。内外盘六种基本金属、贵金属金银价格均明显下跌。
　　子行业观点
　　1）黄金：当前美国十年期国债收益率仍处于历史低位，利率处于低位对金价仍有支撑作用。若全球货币政策进一步宽松以刺激经济，黄金亦有望因具备保值功能而价格上涨。2）钴：近期铜价大幅下跌使得主流铜钴矿山盈利空间大幅收缩，后续供给或进一步下降以支撑钴价。此外，嘉能可今年钴产量指引大幅下降，叠加去年四季度以来新能源汽车需求端出现政策利好，我们判断钴价仍处于长期底部区间。
　　重点公司及动态
　　本周我们推荐紫金矿业、格林美、赣锋锂业、中金岭南，建议关注寒锐钴业。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。