华泰证券-轻工制造行业周报（第十一周）-200315

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　　本周观点
　　3月13日发改委等二十三个部门联合发文，促进消费扩容提质，促进品牌消费与品质消费有利于家居自主品牌依托优质产品、完善渠道布局以及高效供应链效率抢占市场；着力建设城乡融合消费网络、鼓励线上线下消费融合等新消费模式有助于企业进一步挖掘乡镇市场空间、探索线上线下消费模式，挖掘存量竞争阶段企业新增长点。315大促为一季度家居蓄客的重要节点，2020年主要家居企业促销套餐每平米均价基本维持稳定，但赠品相较2019年有较为明显的增多，后续建议持续关注315订单增速情况。
　　子行业观点
　　海外疫情发展形势严峻，外销占比较高的企业在订单需求和估值层面或受一定压制。国内疫情逐步得到有效控制，企业复工、需求复苏情况成为关注重点，家居建议关注受益于竣工回暖及精装修渗透率快速提升的工程业务板块；日用品、文化办公用品等必选消费品中长期需求预计较稳健，线上办公有望对云视频业务形成催化，建议关注齐心集团、晨光文具、中顺洁柔；造纸、包装下游建议关注疫情结束后行业供需情况。
　　重点公司及动态
　　我乐家居：发布业绩快报，2019年归母净利同比增长51.40%至1.54亿元。
　　风险提示：疫情发展不确定性，地产销售低于预期。