华泰证券-基础化工行业周报（第十一周）-200315

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　　本周观点：景气高位震荡下行，油价走弱制约化工品价格
　　疫情短期冲击下，传统旺季需求或低于预期，等待逆周期调节的进一步信号，而电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，行业供给侧面临重构；国际油价由于需求预期恶化，短期面临下跌压力，对化工品价格构成制约。
　　上周回顾
　　原油及烯烃：沙特、俄罗斯增产，国际油价大幅下跌，烯烃价格跟跌；维生素：国外疫情扩散、厂家生产受限，VA、VE、VD3价格上行；氟化工：萤石供应紧张、价格上行，氢氟酸跟涨，制冷剂价格稳中向上。
　　重点公司及动态
　　低估值细分领域龙头通过存量业务优化和新品类扩张，长期来看市场份额有望不断提升，建议关注万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛等；民营炼化装置近期逐步投产，已投产装置盈利情况良好，关注恒力石化、桐昆股份等；维生素、农药等细分子行业伴随需求企稳回升和供给端趋于有序，整体景气有望上行，相关公司包括新和成、金禾实业、广信股份等。
　　风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。