华泰证券-交通运输行业：交通运输客流日报-200317

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　　截至3月16日，估算节后累计返城率约77.3%
　　3月16日，全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1719.69万人次，环比增长1.63%，同比减少63.46%。截至3月16日，我们测算节后返城率约77.3%（作为复工率参考指标），北上广深返城率在56.0%-74.5%之间。由于免费通行政策，高速公路车流量快速提升，在3月1-16日累计同比增长4.8%；同期，铁路和民航客运量同比减少76.8%和73.0%。个股标的推荐中远海能、厦门象屿。
　　交通运输客流：受益免通行费政策及低油价，高速公路车流量快速恢复
　　3月16日，全国铁路、道路、水路、民航发送旅客总量为1719.69万人次，环比增长1.63%，同比减少63.46%；其中铁路发送旅客258.6万人次，环比增长7.71%，同比减少74.0%；道路发送旅客1391万人次，环比增长1.16%，同比减少59.97%；水路发送旅客22.62万人次，环比减少2.75%，同比减少66.37%；民航发送旅客47.47万人次，环比减少11.65%，同比减少71.91%；全国高速公路网车流量2928.74万辆次，环比上升2.26%，同比上升3.16%。结合上述数据，我们估算迁出人口返城率为77.3%，日环比提高1.8个百分点。
　　重点城市迁徙：十大城市的返城率在53.2%-78.9%
　　根据百度迁徙数据，截至3月16日，我们测算北京、上海、广州和深圳的节后返城率分别为56.0%、74.5%、63.0%和72.0%，日环比分别提升1.3、1.4、1.6和1.4个百分点；我们观察的大型城市中，天津、苏州、成都、杭州、青岛、长沙的节后返城率已达到53.2%、78.9%、71.2%、72.3%、70.6%和64.9%，日环比分别提升1.1、0.9、1.2、1.7、1.3和2.3个百分点。
　　行业情况跟踪：OPEC+增产，利好油运需求；稳投资利好大宗供应链
　　快递：行业复工人数近300万人，复工率达到92.5%，日处理邮件快件稳定在1.6亿件以上，复产率超过80%（邮政局：3月9日）。大宗供应链：稳投资大宗需求逐步回暖。航空机场：海外疫情蔓延影响国际航线需求，等待学生返校流和公商务需求复苏。航运港口：密切关注海外疫情蔓延情况，集运货量或受海外疫情影响。铁路：客运受需求冲击较大，公路免通行费政策及油价下降或引起货源分流。公路：疫情防控期间免收车辆通行费，拖累短期盈利与现金流。
　　风险提示：疫情持续时间与影响超预期，经济低迷，贸易摩擦，油价和汇率风险，竞争结构恶化。