华泰证券-食品饮料行业周报（第十二周）-200322

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　　本周观点
　　食品饮料重点推荐白酒及具有刚性需求的食品类企业。2月社会消费零售总额同比-20.5%，其中限额以上粮油、食品类零售额当月同比+ 9.7%，增速环比持平，反映出食品类消费需求较为刚性。我们认为随着疫情逐步控制，餐饮业有望迎来复苏，Q1饮料及烟酒类社零同比增速有望环比小幅提升。由于疫情对白酒行业短期内产生一定影响，但也加快了行业调整节奏，伴随着经济刺激政策逐步落地，我们仍然看好白酒行业的发展，推荐贵州茅台/五粮液。此外，我们继续看好具有刚性需求的速冻食品/调味品等食品类子行业。
　　子行业观点
　　白酒：疫情影响短期白酒需求，中长期行业仍然延续向好局面。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度。关于啤酒行业，产品升级、产能优化将持续，盈利能力有望继续回升。食品：看好具有刚性需求的食品类企业。
　　重点公司及动态
　　中炬高新公布2019年年报，实现营收46.75亿，同比+12.2%；实现归母净利7.18亿，同比+18.19%，业绩略超预期。19年美味鲜公司实现营收44.68亿，同比+15.98%；实现归母净利7.29亿，同比+27.6%。
　　风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超预期；食品安全问题。