广州期货-一周集萃：煤焦钢矿-200323

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　　螺纹钢：
　　库存情况来看，本周螺纹总库存出现节后的第一次下降，与之前预期一致，产量环比上涨24.23万吨，上涨幅度超出预期，消费量大幅上升至381万吨，按照产量逐步增加至去年均值，稳定后消费量较近年来的高点增加20-30万吨计算，直到5月螺纹的库存都还存在50%以上的同比增幅，05合约期内库存压力将持续存在。产能利用率方面，本周高炉产能利用率有所回升，电炉产能利用率和转炉废钢添加量增速加快，多因素共振导致本周螺纹产量增加明显。
　　海外来看，疫情风险持续发酵，全球需求衰退的风险增加，这种情况下很有可能出现的路径是，海外需求下降-海外钢价承压-海外钢厂减少原料的用量-原料价格下降-国内钢厂利润增加-国内钢材产量增加。另一条路径是在海内外价差较大的情况，其他国家下加大对我国的钢材出口或者减少对我国的钢材进口，类似的情况在19年下半年出现过，当时的主角是废钢，在海外需求偏弱，国内外废钢价差大幅走扩，而我国又禁止废钢进口的情况下，海外的低成本废钢转化为钢坯进入我国，使得我国钢坯进口量明显上升。
　　国内需求开始启动，逆周期调节预期仍然较强。国内后期可交易的主要的预期差在需求启动之后的力度。海外需求收缩风险持续增加，已经对远月需求预期形成明显的影响，近远月价差明显扩大。目前05合约上方有高库存和利润释放后的产量压制，下方有强预期支撑，维持短期05区间震荡的观点不变，震荡区间3400-3650。