鲁证期货-沪铜周报：商品价格调控，沪铜跟随大幅下挫-211025

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铜现货：期货价格下跌，现货升水坚挺因社会库存持续下降，现货升水持续抬升，周四时已高至升水420-520元/吨。

周内现货成交市况先抑后扬，周初畏高驻足，有价无市，周中因为盘面的大跌，吸引下游入市刚需补货，买兴大幅改善。

虽然盘面以及现货升水都在冲高后大幅回落，但总体价格水平依然处于三季度以来的最高位水平。

LME铜挤仓行情下，0-3升水迅速飙升并居于高位，对外贸市场交投形成了强抑制。

周一随着LME铜注销仓单占比激增至90%以上，LME0-3升贴水至1100美元/吨以上，如此强势的back结构令外贸市场参与者忧心忡忡。

10月交割结束后0-3升水回到250美元/吨左右，但仍处于相对高位，并且11月与12月之间back也在拉大，美金铜的成交走向僵持。