广州期货-一周集萃~动力煤：保供力度加强下煤价逐步回归理性区间-211024

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周评：本周动力煤在发改委多次发文的影响下呈跳水式下跌，连续三日跌停，2201合约上周收1365元/吨，周跌幅达19.33%。

19日，国家发改委研究依法对煤价的干预措施，并在郑商所调研时强调依法家挨枪监督、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货。

20日，国家发展改革委相关部门主要负责人赴河北省秦皇岛市、唐山市督导煤炭保供稳价工作。

21日，国家发展改革委组织开展煤炭生产、流通成本和价格调查，并按照《价格法》有关规定，研究对煤炭价格进行干预的具体措施。

22日，国家发展改革委又连发三文：一是组织召开工业重点企业合理用能座谈会；二是召开专题会议研究制止煤炭企业牟取暴利的政策措施；三是组织查处发布涉煤造谣信息行为，依法及时查处了涉煤造谣信息行为。

供应及现货方面，随着内蒙古9800万吨、山西5500万吨核增产能的逐步释放，主产区日均产能不断增加，截止10月21日，鄂尔多斯日产量达229万吨/天，与前期相比处历史新高。

从周度产量环比情况看，近期内蒙地区环比增幅明显。

在发改委对保供稳价的大力推进下，本周产地煤价有所下调，然当前煤量增幅仍以保供为主，市场煤仍较为紧张，在煤价稳定后，预计后期煤价将维持高位震荡走势。

进口煤方面，在近期国内煤价有所下跌及海内外需求仍坚挺共存情况下，煤价短期内高位持稳。

库存及运输方面，生产企业库存在增产有序进行中持续增加，截止10月18日，生产企业库存量为1409.5万吨，周同比增加1.49%。

长江中下游库存近期有小幅去库，在价格有所回调下，短期或呈观望去库为主。

港口库存方面，近期调出量高于调入量，港口九港库存有小幅增加，而环渤海三港库存呈去库趋势，主要受曹妃甸及京津唐港口持续去库影响。

两者趋势遂有分化，但当前库存量均低于历史低位。

沿海八省库存方面，在限电措施及季节性回落下日耗持续减少，电厂库存持续增加，接近2000万吨。

运输方面，26日大秦线检修即将结束，将提高煤炭运输效率。

需求方面，当前发电主要能源仍为火电，水电随着季节性出库量减少的影响对火电补充作用有限。

近期水泥开工率持续回升，短期较为稳定。

电厂方面尽管日耗持续下滑，但在低库存及冬储期间，对煤炭仍存在刚需，需求较为坚挺。

推荐区间：近期受保供稳价政策影响较大，下周盘面或将逐步企稳，尽管日产量在不断增加，但当前煤炭仍以电厂保供为主，市场煤仍较为有限，短期或将呈现震荡偏强走势。

2201合约可于1200-1400区间操作。

风险：安全事故风险；进口煤管制放开；增产力度再次加大等。