华泰证券-交通运输行业周报（第十三周）-200329

《华泰证券-交通运输行业周报（第十三周）-200329（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-交通运输行业周报（第十三周）-200329（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点
　　建议继续配置需求超预期的油运和受益于逆周期政策的大宗供应链。上周（3.23-3.27），市场存在企稳迹象，沪深300和SW交运分别上涨1.56%和0.10%；各子板块中，由于运费下调，航运下跌2.36%；港口超跌反弹，上涨3.15%；机场、航空、物流、公路、铁路分别上涨-0.71%、-0.15%、-0.10%、0.32%、0.54%。最近一周（3.21-3.27），全国铁路、道路、水路、民航发送旅客总量为1.24亿人次，环比前一周增长3.7%，同比减少63.9%。
　　子行业观点
　　航运-增持：油运、集运和干散运费均值上周环比下跌49.96%、0.92%和4.13%，油运受益于OPEC+增产。物流-增持：顺丰披露19年报，2B业务持续推进。港口-中性：复工推进，货量逐步恢复。机场-增持：民航局调减国际航班，枢纽短期阵痛剧烈。航空-增持：国内航班逐步复航，国际航班全面缩减。铁路-增持：客运受需求冲击较大，公路免费通行或致货运分流。公路-增持：疫情防控期间免收通行费，拖累短期盈利与现金流。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）中远海能：受益于油运上行周期，盈利弹性大；2）厦门象屿：低估值高股息，长期稳健增长；3）大秦铁路：高股息防御佳选。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争结构恶化。