华泰证券-食品饮料行业周报（第十三周）-200327

《华泰证券-食品饮料行业周报（第十三周）-200327（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-食品饮料行业周报（第十三周）-200327（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点
　　食品饮料重点推荐白酒及具有刚性需求的食品类企业，由于疫情对白酒行业短期内产生一定影响，但也加快了行业调整节奏，伴随着经济刺激政策逐步落地，我们仍然看好白酒行业的发展，推荐贵州茅台/五粮液。此外，我们继续看好具有刚性需求的速冻食品/调味品等食品类子行业。乳制品细分行业中我们看好奶酪行业：奶酪是具备高增长潜力的乳业赛道。19年中国奶酪零售2C端市场规模65.5亿元，10-19年CAGR达22%；餐饮2B端仍为主流（18年销量占58%）。我国人均奶酪消费量相较于日韩仍有较大提升空间。
　　子行业观点
　　白酒：疫情影响短期白酒需求，中长期行业仍然延续向好局面。关于调味品行业，需求与经济相关度低，我们预计投资者或在宏观经济波动幅度较大的背景下加大配置力度。关于啤酒行业，产品升级、产能优化将持续，盈利能力有望继续回升。食品：看好具有刚性需求的食品类企业。
　　重点公司及动态
　　海天味业公布19年年报，实现营收197.97亿（YoY+16.2%），归母净利润53.5亿（YoY+22.64%）；扣非后归母净利50.8亿（YoY+23.27%）。19年年初制定营收目标增速16%，净利润目标增速20%，全年目标圆满达成。
　　风险提示：市场需求不达预期；市场竞争激烈程度超预期；食品安全问题。