华泰证券-煤炭开采行业周报（第十三周）-200329

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　　本周观点：动力煤价或继续承压
　　据Wind，上周，六大电厂煤炭日耗60万吨，周环比+5万吨，日耗继续上行。据山西省能源局，截至3月24日，山西全省煤矿产能复产率达95.42%，生产煤矿数量、产能利用率和日产量均已恢复正常水平。综合来看，煤炭复产率持续大于全国复工率，且六大电厂、73港口库存仍高于去年同期，短期内动力煤价或继续承压。此外，上周样本钢厂、焦化厂焦煤库存分别为830、655万吨，环比分别-22、-11万吨，去年同期（农历）分别为848、787万吨。近期焦煤价格偏弱，据中国煤炭资源网，焦企多维持低库存策略，供给偏宽松，预计焦煤价格短期或偏弱震荡。
　　上周回顾
　　上周沪深300涨1.56%，申万采掘指数涨2.14%。
　　重点公司及动态
　　3月27日，兖州煤业公告称，2019年公司营业收入2006.47亿元，同比增加23.09%；归属于上市公司股东的净利润为86.68亿元，同比增加9.6%。同日，中国神华公告称，2019年公司营业收入2418.71亿元，同比下降8.4%；归属于上市公司股东的净利润432.50亿元，同比下降1.4%。
　　风险提示：国内行业政策调整；终端需求低迷；海外经济低迷；“新冠”疫情持续恶化。