华泰证券-华泰金工FOF投资周报：市场小幅震荡，石油QDII溢价明显-200405

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　　上周各类型基金指数小幅震荡，推荐成长板块和周期板块基金
　　截至2020年4月3日，基金市场共有6309只基金产品，其中混合型基金数量最多，货币型基金规模最大。上周（2020.03.30-2020.04.03）QDII基金表现最佳，涨幅0.42%。混合型、目标日期型、目标风险型三类FOF基金上周均收跌，其中目标风险型基金平均收益率为-0.26%，跌幅小于混合型和目标日期型FOF。在流动性宽松的环境下我们短期内推荐配置成长板块基金，基于基钦周期的中长期走势，我们判断周期板块基金或在中长期内具备投资机会。
　　上周QDII基金涨幅最高，多数石油QDII基金出现大幅溢价
　　上周基金市场整体收益表现一般。其中，中国基金总指数收益率为0.09%，股票型基金总指数收益率为-0.04%，债券型基金指数收益率为0.13%，货币市场基金指数收益率为0.04%，QDII基金指数收益率为0.42%。上周共新成立了31只基金，总发行份额107.85亿份，其中招商湖北省主题、财通资管行业精选、安信稳健增利A占据前三位。石油QDII基金近期回撤幅度很大，且个别基金有较大幅度溢价，建议关注其投资机会。
　　上周三类FOF基金平均收益率均为负
　　2020年以来，混合型、目标日期型和目标风险型FOF基金的平均复权单位净值增长率分别为-1.04%、-1.55%和-0.19%。上周FOF基金表现一般，其中目标风险型FOF平均收益率最高，为-0.26%，其次是混合型FOF，平均收益率为-0.48%，目标日期型FOF平均收益率则为-0.83%。上周新发行1只FOF基金，为新华精选成长主题3个月持有期。
　　短期推荐配置成长板块基金，长期推荐配置周期板块基金
　　短期来看，近期市场波动加剧，货币财政政策均偏向宽松，利好成长股，因此我们推荐配置电子行业的天弘中证电子A（001617.OF）和计算机行业的天弘中证计算机C（001630.OF）等成长板块基金。中长期来看，2020年基钦周期回升将改善企业盈利能力，受盈利影响更显著的周期板块或具备更大的扩张空间，我们主要推荐采掘行业的中融中证煤炭（168204.OF）、有色金属行业的信诚中证800有色（165520.OF）、钢铁行业的鹏华国证钢铁行业（502023.OF）、建筑材料行业的广发中证全指建筑材料A（004856.OF），以及汽车行业的广发中证全指汽车C（004855.OF）
　　风险提示：基金的表现与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来，同时还受到包括环境、政策、基金管理人变化等因素的影响，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。