华泰证券-有色金属行业周报（第十四周）-200406

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　　本周观点
　　上周原油价格大幅反弹，叠加近期美联储超预期开启量化宽松，我们认为在强力鸽派的一系列举措下，市场对流动性的担忧有望明显缓解，通胀预期或逐步走强，实际利率有望继续下行，从而继续推升金价。长期看，仍建议重视受经济负面冲击程度小的品种，如贵金属、能源金属。上周国内基本金属价格全面上涨，金银价格小幅下跌，小金属价格多数下跌。
　　子行业观点
　　1）黄金：原油价格回升，叠加近期美联储超预期开启量化宽松，通胀预期或逐步走强，后续实际利率有望继续下行利好金价。2）钴：近期铜价大幅下跌使得主流铜钴矿山盈利空间大幅收缩，后续供给或进一步下降以支撑钴价。此外刚果金因疫情影响已进入紧急状态，可能影响4月钴原料出口，进一步加剧原料紧张局面。
　　重点公司推荐
　　本周我们推荐紫金矿业、银泰黄金、赣锋锂业，建议关注寒锐钴业。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。