广州期货-煤焦钢矿一周集萃-200330

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　　螺纹钢：
　　库存情况来看，本周螺纹钢总库存环比下降115.33万吨，产量上升17.12万吨，周消费量405.48万吨，基本符合之前预期，按照产量逐步增加至去年均值，稳定后消费量较近年来的高点增加20-30万吨计算，直到5月螺纹的库存都还存在50%以上的同比增幅，05合约期内库存较高已是明牌。产能利用率方面，本周电炉产能利用率稳步回升和转炉废钢添加量增速继续加快。
　　海外来看，疫情风险持续发酵，全球需求衰退的风险增加，这种情况下很有可能出现的路径是，海外需求下降-海外钢价承压-海外钢厂减少原料的用量-原料价格下降-国内钢厂利润增加-国内钢材产量增加。另一条路径是在海内外价差较大的情况，其他国家下加大对我国的钢材出口或者减少对我国的钢材进口，类似的情况在19年下半年出现过，当时的主角是废钢，在海外需求偏弱，国内外废钢价差大幅走扩，而我国又禁止废钢进口的情况下，海外的低成本废钢转化为钢坯进入我国，使得我国钢坯进口量明显上升。
　　国内需求开始启动，国内可关注的是需求启动之后的力度。海外需求收缩风险持续增加，已经对远月需求预期形成明显的影响，近远月价差扩大。目前来看产量恢复较快而海外疫情短期难出现拐点，目前国内需求在集中释放期，近月可能会出现阶段性的支撑，远月偏空对待。