华泰证券-建材行业周报（第十五周）-200412

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　　本周观点：水泥加速去库，赶工需求初现，推荐消费建材、水泥和减水剂
　　3月新增社融超预期，新增信贷较2月明显反弹，反映了随着企业复工复产的加速，在货币政策持续发力下，企业融资环境明显改善，货币政策效果初显。我们认为需求不足已成为目前主要矛盾，Q2财政政策扩大内需或是重点，基建仍是率先发力点，预计Q2基建投资景气度或有明显提升。上周水泥加速去库，出货率提升至8成，部分地区赶工需求初现，在Q2大概率旺季更旺背景下，继续推荐消费建材、水泥和减水剂龙头。
　　子行业观点
　　水泥：短期相对看好基建占比高、部分开启涨价的区域。玻璃：厂家库存创同期历史最高，关注库存、限产和需求恢复。玻纤：电子布近期小幅提涨，关注海外疫情及需求影响，厂家库存变化情况。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：北新建材、东方雨虹、科顺股份、蒙娜丽莎、永高股份、亚士创能、三棵树、伟星新材；（2）减水剂：垒知集团、苏博特；（3）水泥：海螺水泥、上峰水泥、塔牌集团，华新水泥、祁连山、宁夏建材；（4）玻纤：长海股份、中国巨石。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。