华泰证券-交通运输行业周报（第十五周）-200412

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　　本周观点
　　重申油运板块性机会，继续配置大宗供应链。上周（4.4-4.10），沪深300和SW交运分别上涨1.51%和1.71%；子板块中，VLCC维持景气高位，航运领涨3.84%；外资持续流入，机场上涨3.05%；港口、高速、铁路、航空、公交分别上涨2.29%、1.92%、1.40%、1.31%和1.20%；市场担忧快递短期盈利，物流仅上涨0.44%。上周（4.4-4.10），行业客运量环比前一周增长6.9%，同比减少59.7%。
　　子行业观点
　　航运-增持：油运和集运运费均值上周环比下跌41.91%和2.53%，干散运费均值周环比上涨2.69%。物流-增持：清明小长假揽收包裹量同比增长37%。航空-增持：武汉机场复航；货运航班高增长。机场-增持：白云机场3月流量环比提高69.4%。铁路-增持：3月国铁货运量同比持平，环比上月增长4.5%。公路-增持：免费通行政策的负面预期已充分反映；3月全国车流量同比增长10.4%。港口-中性：关注海外疫情对出口货量的影响。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）中远海能：油运上行周期，盈利弹性大；2）厦门象屿：低估值高股息，农产业务催化；3）粤高速A/皖通高速：防御佳选。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化