华泰证券-农林牧渔行业周报（第十六周）-200419

《华泰证券-农林牧渔行业周报（第十六周）-200419（13页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-农林牧渔行业周报（第十六周）-200419（13页）.pdf（13页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本周观点
　　上周生猪均价小幅下跌。根据工业和信息化部，截至4月15日，全国中小企业复工率达到84%，预计猪肉消费有望逐步向好。猪肉消费处于淡季，预计猪价近期维持弱势。美国新冠疫情较为严重，我国进口美国猪肉或将受到影响。中长期来看，我们认为今年前三季度生猪供不应求的基本面不变，继续看好养殖龙头的“量增”逻辑，建议关注牧原股份、温氏股份。转基因作物安全证书获批，商业化前景可期，同时生猪补栏有望带动饲料需求，进而带动玉米种子需求，建议关注隆平高科、大北农、登海种业以及荃银高科。此外，我们建议同步关注后周期的动保板块，推荐中牧股份。
　　子行业观点
　　1）生猪养殖：逐季向好，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司业绩增长；2）动物疫苗：养殖高盈利带动后周期补栏情绪，估值修复弹性尚可。
　　重点公司及动态
　　1）牧原股份、温氏股份：猪价高位运行，稳健高增长标的；2）瑞普生物：禽苗量价齐升，新品助力高增长。
　　风险提示：猪价上涨不及预期，出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长。