国信证券-医药行业：生物制品批签发数据季报-200420

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　　主要结论及投资建议
　　白蛋白
　　由于二月份批签发高基数，三月份的批签发环比下降。一季度共批签发白蛋白1608万瓶(+82.4%)，占去年全年的30.2%，有较大幅度的增长。一季度国产白蛋白占比33.5%，有所下滑。主要公司的批签发方面，天坛生物106.4万瓶（+1.5%），占去年全年的24.6%；华兰生物62.6万瓶（-16.2%），占去年全年的25.5%；博雅生物22.9万瓶（+30.4%），占去年全年的26.7；双林生物34.0万瓶（+121.9%），占去年全年的31.9%。
　　静丙
　　静丙的需求受到疫情提振大，一季度共批签发470.4万瓶（+102.8%），占去年全年的39.1%；肌免的批签发也大幅增加至109.6万瓶（+220.6%），占去年全年的44.2%。主要公司的批签发方面，天坛生物87.0万瓶（+88.7%），占去年全年的29.6%；华兰生物54.8万瓶（+53.6%），占去年全年的37.9%；博雅生物27.6万瓶（+165.9%），占去年全年的47.8%；双林生物23.9万瓶（+213.5%），占去年全年的46.4%。
　　疫苗
　　由于疫情影响疫苗的正常接种，主要疫苗产品的批签发在一季度也有一定下滑。随着疫情的好转，三月份疫苗的批签发也逐渐恢复，预计对全年的影响不大。康泰生物的四联苗一季度批签发38.7万人份（+136.2%），占去年全年的32.5%。
　　风险提示
　　行业安全性事件、重点品种批签发进度不达预期；生物制品批签发数据仅表明企业的产品通过了国家相关监管机构的检定，可以合法上市销售，并不代表具体企业的实际销量。国信证券整理该数据旨在提供一个先行指标和观察角度,仅供参考。