上海证券-市场点睛：见证原油历史，明确发展决心-200421

《上海证券-市场点睛：见证原油历史，明确发展决心-200421（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上海证券-市场点睛：见证原油历史，明确发展决心-200421（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　再度见证历史
　　隔夜全球再度见证了一次历史，继美股连续熔断、全球负利率横行，原油期货价格跌至负值，背后的金融博弈，全球经济担忧等隐含其中，世界主要经济体数据也面临考验。当然极端负值不会过度持续，后续减产预期和均衡博弈等因素均会修正负值油价，但当下对于疫情后的各方面担忧依然清晰可见，隔夜全球市场调整，且美股已经反弹至临界水平，国际错综复杂环境暂时难以根本改善，主要经济体股市继续大幅回升也面临挑战。
　　政策方向明确，决心坚定
　　从国内情况看，面对一季度经济数据后的政策抉择更加清晰，中央政治局会议定调逆周期政策方向和决心，以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，坚持底线思维，稳住经济基本盘（六稳+六保），预计在相关措施会加快落地和推进，二季度表现会明显好于一季度。财政政策方面将适当提高财政赤字率，提前发行特别国债和地方专项债，推动新老基建的加速执行。货币政策方向上，4月LPR如预期下调，央行在执行了数量型工具之后，继续推进价格型工具的使用，配合实体经济的降负减压。当然，中央决心很大的另一维度也反衬出内外部经济和其他压力同样不小，这是倒逼政策进一步发力和落地的重要缘由。目前宏观流动性充裕，但微观层面，企业负债率高企，需要政策落地过程中的进一步精细化的执行和疏导。政策面的坚强决心令市场稍感慰籍。周初A股市场以缓和谨慎的走高方式给予政策解读以审慎回应。
　　股市战略地位之重要性提升
　　就股市而言，金融委提出维护好市场环境的基础上，发挥资本市场服务实体经济，股市作用在经济逆周期调控和转型升级作用中提升其长期战略地位毋庸置疑，但发展的前提是在良好的市场环境，所以也不会重蹈2015年过度疯癫，脱离实体之覆辙。同时基于政策发力和内外部压力动态角力的相互作用，政策方向和政策见效时间周期的差异，预计A股在前期夯实过程中下盘更加扎实，后期A股市场有望震荡蜿蜒前行，符合月初我们对于市场的先抑后扬，重心缓步抬升到中区箱体的判断。
　　打破中期盘局仍待时日
　　结合盘面看，市场成交比较温和。目前市场主线还不是十分明确，更多的是板块的周期轮动，要彻底打破中期盘局还需要时间。基于政策面对于新老基建和消费政策的着力推进，结合季报和年报的公布，选择业绩拐点的条件也逐步充分，疫情受损行业的复苏机会更易形成较大的预期差，且性价比正在逐步显现。