华泰证券-通信行业点评：趋势叠加政策，驱动云计算发展-200422

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　　阿里2000亿加码云计算，发改委首次明确“新基建”范围
　　4月20日，阿里云宣布未来3年将再投2000亿，用于云操作系统、服务器、芯片、网络等重大核心技术研发攻坚和面向未来的数据中心建设，积极布局云计算新一轮发展周期。此外，国家发改委于同日首次明确“新基建”范围，其中包括了以云计算等为代表的新技术基础设施和以数据中心为代表的算力基础设施。我们认为云计算行业内生趋势和“新基建”政策的叠加将提升行业发展的确定性，重点推荐数据港、光环新网、奥飞数据，建议关注：宝信软件。
　　5G新应用、人工智能和自动驾驶助力云计算再成长
　　2020年，5G商用拉开帷幕，将带来两点变化：（1）连接数目的增长导致网络流量快速提升，对于算力的需求进一步增加；（2）5G网络将带来单位比特成本的下降。这两点变化分别为需求端（云计算解决算力问题）和成本端（网络能力提升，资费下降降低云计算成本）云计算渗透率的进一步提升奠定了基础。在此背景下，我们认为以5G新应用、人工智能以及自动驾驶为代表的新应用有望成为云计算发展的新动力，助力云计算迎来第二轮增长。阿里云作为国内云计算龙头，此次加码云计算展现了其对于云计算前景的看好以及发展云计算的决心。
　　“新基建”政策加速数字化转型，驱动云计算行业景气度提升
　　国家发改委明确新型基础设施范围包括：（1）信息基础设施，包括以5G、物联网、工业互联网等为代表的通信网络，以人工智能、云计算等为代表的新技术，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。（2）融合基础设施，包括智能交通、智慧能源基础设施等。（3）创新基础设施，包括重大科技、科教基础设施等。此外，各地方政府也相继出台加快5G、数据中心等新型基础设施建设相关政策。我们认为，疫情之下，国家不断加码“新基建”政策支持力度，有望至上而下加速数字化转型步伐，驱动数据流量、存储等需求大幅增加，推动云计算行业景气度进一步提升。
　　投资建议：行业趋势叠加产业政策，云计算未来发展确定性进一步提升
　　随着5G商用建设步伐加速带来的以人工智能、自动驾驶等为代表的5G新应用的逐步落地，以及国家对“新基建”政策支持的不断加码。我们认为，当“至下而上”的行业内生发展趋势叠加“至上而下”的产业政策支持，云计算产业未来发展确定性将进一步提升，重点推荐数据港、光环新网、奥飞数据，建议关注：宝信软件。
　　风险提示：复工进度不及预期；海外疫情导致上游供应链进展不及预期；疫情风险持续存在。