光大证券-2020年1季度基金持仓分析：配置结构调整，加仓必需消费和科技-200423

《光大证券-2020年1季度基金持仓分析：配置结构调整，加仓必需消费和科技-200423（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-2020年1季度基金持仓分析：配置结构调整，加仓必需消费和科技-200423（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　今年一季度偏股型基金新成立规模约2615亿元，同比、环比均有大幅提升，加上配置结构调整，在全市场流通市值缩水的情况下，一季度末偏股型基金资产总值达到2.23万亿元，环比提升2.54%，持有股票市值1.66万亿，环比提升1.98%。
　　受疫情在国内外扩散节奏影响，市场波动加大，一季度偏股型基金股票仓位环比略有下降，仍高于历史平均水平。普通股票型基金持股仓位85.80%（环比降1.03pct），处在2010年以来的83%分位；偏股混合型仓位82.71%（环比降2.19pct），对应73%分位；灵活配置型仓位59.65%（环比降0.93pct），对应56%分位。
　　偏股型基金平均收益率仅跑输创业板指，跑赢上证综指、上证50、沪深300、中证500等宽基指数。因将配置重心调整到受疫情影响小的必需消费、科技板块，基金净值小幅下跌，其中普通股票型基金平均收益率-0.7%、偏股混合型-0.88%、灵活配置型-0.41%，跑输创业板指，但相对大多数宽基指数有超额收益。
　　重在调结构：持股集中度继续下降，减配主板、增配创业板。主板、中小板、创业板、科创板持仓比例分别为59.66%、21.20%、18.08%、1.07%，创业板超配比例升至63%分位（自2010年）。
　　行业配置：不管从配置比例看，还是从考虑价格因素的超配比例看，必需消费、科技都是基金加仓的主要方向，配置比例分别达到95%、78%分位，受益逆周期调节的周期中游（机械、建材）仓位也小幅上升。
　　申万行业角度，20Q1配置比例、超配比例提升幅度较大的行业为：医药生物（医疗器械、化学制药、生物制品）、计算机（设备、云服务、应用软件）、农林牧渔（饲料、种子、猪养殖）、传媒（游戏）、通信（5G概念设备）；降幅较大的行业：非银金融（保险、证券）、电子（半导体、消费电子）、银行、家用电器（白色家电）、房地产。
　　持仓占比达到历史高位，分位数超过80%的行业有医药生物、建筑材料、农林牧渔、交通运输、电子、食品饮料；分位数低于50%、具备较高安全边际的行业为商业贸易、有色金属、家用电器、机械设备、银行、电气设备、休闲服务、公用事业、钢铁、国防军工、非银金融、建筑装饰、采掘、纺织服装、汽车、化工。
　　风险提示：基金持仓数据滞后；重仓股明细不能代表基金全部配置情况。