华泰证券-有色金属行业周报（第十七周）-200426

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　　本周观点
　　长期看，我们建议重视受经济负面冲击程度小的品种，如贵金属、能源金属和新材料。短期看，前期金属价格大幅下跌，国内外众多企业已开始减产，可关注价格超跌并已低于行业平均成本的品种，如铝、锌，后期相关企业减产有望超市场预期。股市和商品价格方面，上周有色子板块中仅黄金板块上涨；国内六种基本金属中铝和镍价格上涨；贵金属金银价格均上涨；小金属除中重稀土上涨外，其他品种价格多数下跌。
　　子行业观点
　　1）钴：上周国内新能源汽车补贴新政公布，新政规定被补贴新能源乘用车补贴前售价须不高于30万元，这一要求或将使特斯拉等高端车型加速降价，对动力电池和钴锂等新能源金属构成利好。叠加近期铜价大幅下跌使得主流铜钴矿山盈利空间大幅收缩，后续供给或进一步下降，我们判断钴价已处于底部区间。2）黄金：近期美联储持续推进宽松政策，我们认为在其一系列举措下，市场对流动性的担忧有望明显缓解，实际利率有望继续下行，从而继续推升金价。
　　重点公司推荐
　　本周我们推荐山东黄金、洛阳钼业、赣锋锂业，建议关注寒锐钴业。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。