华泰证券-交通运输行业周报（第十七周）-200426

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　　本周观点
　　继续推荐油运板块性机会，配置大宗供应链。上周（4.20-4.24），沪深300下跌1.11%，SW交运上涨0.06%；子板块中，受益油运运费上涨，航运领涨4.66%；机场、高速、物流上涨3.01%、0.35%、0.12%；港口、铁路、航空分别下跌1.35%、1.40%、3.52%。上周（4.18-4.24），行业客运量环比前一周下降0.4%，同比下降59.0%。
　　子行业观点
　　航运-增持：油运和干散运费上周环比上涨12.90%和0.54%，集运运费周环比下跌1.34%。公路-增持：免费通行政策股价已充分反映；基本面好转，3月车流量同比增长10.4%。物流-增持：顺丰一季度核心盈利快速增长。航空-增持：民航运输逐步复苏，报复式反弹仍需等待。机场-增持：促进枢纽机场联通轨道交通，提高枢纽机场运营效率。铁路-增持：3月铁路货运量同比增长1.2%，客运量降低73.1%。港口-中性：3月全国港口货物吞吐量同比下滑4.1%。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）中远海能：油运上行周期，盈利弹性大；2）厦门象屿：低估值高股息，农产业务催化；3）粤高速A/皖通高速：防御佳选。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。