华泰证券-农林牧渔行业周报（第十七周）-200426

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　　本周观点
　　上周生猪均价小幅下跌。4月24日证监会发布公告，批准大连商品交易所开展生猪期货交易。生猪期货的推出对于稳定猪价、帮助企业管理风险、促进行业规范化发展都将起到关键的作用。猪肉消费处于淡季，预计猪价近期维持弱势。据农业部预测，今年猪价高峰或在9月前后出现，我们继续看好养殖龙头的“量增”逻辑，建议关注牧原股份、温氏股份。转基因作物政策利好，商业化前景可期，同时生猪补栏有望带动饲料需求，进而带动玉米种子需求，建议关注隆平高科、大北农、登海种业以及荃银高科。此外，我们建议同步关注后周期的动保板块。
　　子行业观点
　　1）生猪养殖：逐季向好，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司业绩增长；2）动物疫苗：养殖高盈利带动后周期补栏情绪，估值修复弹性尚可。
　　重点公司及动态
　　1）牧原股份、温氏股份：猪价高位运行，稳健高增长标的；2）瑞普生物：禽苗量价齐升，新品助力高增长。
　　风险提示：猪价上涨不及预期，出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长。