时代商学院-时代热评：兴业银行定增“馅饼”，账面浮盈不及余额宝-200427

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　　【事件概述】
　　三年前，在许多中小投资者的疑虑中，兴业银行（601166.SH）以低于每股净资产的发行价（15.1元），进行了一次近260亿元的增发，定增对象包括阳光控股有限公司（下称“阳光控股”）、福建省投资开发集团有限责任公司（下称“福建投资集团”）等6家机构。
　　4月7日，阳光控股、福建投资集团认购的5.6亿股解禁。当天，兴业银行股价报收16.21元（不复权）。相较于三年前的定增价格，阳光控股认购的定增股仅浮盈1.11元/股，三年账面收益率仅7.35%，而近三年余额宝的累计收益率在9.5%左右，其参与定增的收益还不如余额宝。
　　三年来，尽管兴业银行营收与净利润实现增长，但在二级市场，该行的股价却裹足不前，长期低于每股净资产。与之形成鲜明对比的是，招商银行（600036.SH）的股价一路高歌猛进，三年间已翻了一番，潜伏其中的机构赚得盆满钵满。
　　重新审视兴业银行三年前的那场定增，时代商学院认为，这是一次没有赢家的定增。低于净资产的定增价遭中小投资者质疑，管理层饱受争议，参与定增的机构也未能满足收益最大化的需求。
　　近年来，兴业银行董监高人事变动频繁。2019年9月，时任董事长高建平辞职后，该行董事长之位已空缺半年，行长陶以平代为履行相关职责。
　　4月10日，时代商学院就上述问题向兴业银行发函询问，但截至发稿未收到回复。