时代商学院-欢乐家IPO观察：多元战略难构筑核心壁垒-200430

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　　4月24日，证监会披露了欢乐家食品集团股份有限公司(以下简称“欢乐家”招股说明书，该公司拟在创业板上市，主业为饮料和罐头产品。
　　资料显示，欢乐家以橘子罐头和黄桃罐头起家，2014年开始进入植物蛋白饮料市场，主打椰子汁产品，随后又陆续推出果汁饮料、乳酸菌饮料、功能饮料、茶饮料等产品，以期丰富产品线。
　　时代商学院研究发现，目前植物蛋白饮料市场格局基本稳定，资金实力雄厚的竞争对手较多，欢乐家的优势并不明显。在乳酸菌等饮料市场，欢乐家起步较晚且市场规模小。另外，在品牌营销方面，欢乐家自销渠道较为薄弱，主要依赖经销商，造成该公司的回款压力较大。
　　[企业档案]
　　欢乐家成立于2001年12月，总部位于广东省湛江市。实际控制人为李兴、朱文湛和李康荣。其中，李兴和朱文湛系夫妻关系，李康荣系李兴之弟，3人直接和间接合计控制欢乐家93.19%的股份。
　　成立之初，欢乐家主要生产水果罐头、海产品罐头和鹌鹑蛋罐头，主打产品为橘子罐头和黄桃罐头: 2014年，欢乐家开始进入植物蛋白饮料市场，椰子汁迅速成为该公司的支柱产品:目前，欢乐家形成了水果罐头、植物蛋白饮料、果汁饮料、乳酸菌饮料等食品饮料产品线。
　　欢乐家以经销模式为主，少量通过直营和代销方式进行销售。截至2019年，与该公司开展合作的经销商合计1788家，销售区域覆盖除香港、澳门和台湾外的全国31个省、市、自治区。
　　此次IPO欢乐家拟融资4.92亿元，其中，计划用于年产13.65万吨饮料、罐头建设项目2.58亿元，营销网络建设项目2亿元，研发检测中心项目0.23亿元，剩余0.11亿元用于信息系统升级建设项目。
　　欢乐家IPO基本信息如图表1所示。