鲁证期货-苹果周报-211024

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苹果期货的交割成本和接货价值之间价差较大，使得期价在运行过程中多数在两者之间运行，则期价高于交割成本、低于接货价值的时间极少。

在当前的情况下，我们要仔细剖析苹果的交割成本和接货价值的本质，才能更好的运用这两个因素，所以我们在分析过程中必须要加入“价格弹性”这个概念，对于季产年销的生鲜品种苹果，时间价值是极其重要的一方面，例如2018、2019年、2020年苹果市场的波动充分说明了这一点：当苹果消费进入“刚性消费”时，苹果供不应求时，苹果现货价格一路高歌，则2018/19产季期价接近于交割成本；苹果消费为“富有弹性”时，苹果供大于求时，苹果现货价格持续走低，则2019/20产季，2020/21产季苹果期价接近于接货价值。

新产季苹果开秤不高叠加苹果质量偏差，苹果或进入“富有弹性”的消费区间，低价刺激或使得苹果需求旺盛，苹果去库存压力变小，或使得苹果价格预计或走高，所以根据“价格弹性”预计新产季苹果期货价格或趋近于甚至高于交割成本。

东西部苹果集中大量上市，出现东热西冷局面，山东收购热情高涨，西部产区稍显冷清；储存、价格等因素使得山东产区价格略涨，西部陕北产区价格略降。

收购期苹果现货表现出部分产区果个偏小，果面洁净度较差，等现象，新产季优果优价或更加显现。

当前需关注产区收购价格、质量以及货量情况，中期关注库存量，长期看市场的消费及替代水果的消费情况等。

目前新季苹果大量下树中，东部、西部晚熟富士陆续成交，达到商品品质的价格较高。

当前期价处于较大波动区间，有持仓的控制仓位，避免大幅波动带来的持仓风险。