兴业研究-4月宏观经济指标预测与5月政策前瞻：外弱内强-200427

《兴业研究-4月宏观经济指标预测与5月政策前瞻：外弱内强-200427（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《兴业研究-4月宏观经济指标预测与5月政策前瞻：外弱内强-200427（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　摘要
　　2020年4月的主要宏观数据将在2020年5月10日前后陆续发布。我们在此对相关宏观数据进行前瞻，并以此为基础对2020年5月政策情况给出研判。
　　数字格局：内需修复，外需承压。增长方面，国内疫情缓和与逆周期政策力度加大将带动4月消费与投资进一步修复，但海外疫情或使出口降幅进一步扩大至-10%。物价方面，库存高企使油价、钢价继续下跌，4月PPI同比或跌幅扩大；生猪供给好转，且气温回升使蔬菜供应增加，CPI同比或回落至3.6%。
　　情绪预期：风险偏好或继续改善。5月国内将迎来地方债发行高峰，稳增长预期有望进一步强化。此外，海外发达经济体疫情或将继续缓和，部分经济体可能放松封锁或管制措施。以上因素或使市场风险偏好继续改善。
　　政策预期：逆周期政策强化。财政政策方面，4月20日财政部一级巡视员王克冰表示，近期拟再下达1万亿地方专项债额度，力争5月底发行完毕①。因此，5月将迎来地方债发行高峰，固定资产投资有望提速。货币政策方面，4月15日政治局常委会提出以更大的宏观政策力度对冲疫情影响之后，隔夜利率波动出现下降。这有利于进一步稳定市场对于短端利率的预期，收窄7天至隔夜利率之间的利差，或使5月DR007中枢继续下降。
　　关键词：经济预测