华泰证券-建材行业周报（第十八周）-200505

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　　本周观点：水泥出货率创近年新高，需求强劲复苏
　　上周全国主要城市水泥出货率平均水平已恢复到91%，创三年最高水平。华东库存多在4-5成，下游需求较好，部分地区销大于产，西北低库位叠加基建需求较好，上周甘肃部分地区开启第二轮价格上涨，预计5月旺季更旺；预计Q2地产施工竣工传导将加速，20年地产竣工好转+集采/精装比例提升趋势不变，轨交、水利、地下管网、老旧小区改造等投资需求景气度较高。受益下游集中度提升+质量品牌升级，具备品牌+渠道+资金+服务+成本综合优势的消费建材龙头集中度将持续提升，继续推荐消费建材、水泥和减水剂，5月海外复工复产推进，长期资金关注估值低位的玻纤。
　　子行业观点
　　水泥：短期华东、西北地区低库位且需求较好，有望维持较好价格趋势。
　　玻璃：上周厂家库存加速下降，关注库存、限产和需求恢复。玻纤：价格暂稳，关注海外疫情及需求影响，厂家库存变化情况。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：永高股份、蒙娜丽莎、北新建材、亚士创能、东方雨虹、科顺股份、三棵树、伟星新材；（2）减水剂：垒知集团、苏博特；（3）水泥：海螺水泥、上峰水泥、祁连山；（4）玻纤：长海股份、中国巨石风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等