华泰证券-机械设备行业： 行业周报（第十八周）-200505

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　　本周观点
　　19年机械行业收入保持温和增长势态，同比增长11%，利润同比增长70%，但规模仍低于17年。疫情突发使行业20Q1业绩增速、盈利能力、现金流短期承压，收入同比下滑9%，利润大幅下滑44%。Q1半导体设备表现较为亮眼，收入、利润增速分别达30%、67%。我们认为，疫情不改中国制造业国际化、智能化和高端化的转型升级大趋势，建议关注三类投资机会：1）新型基建重点投资领域，半导体设备板块推荐中微公司；2）传统基建是逆周期调节重要发力点，工程机械板块推荐三一重工；3）现金流良好、中长期成长潜力大的细分龙头价值凸显，推荐杭氧股份、春风动力。
　　子行业观点
　　1）工程机械：项目开工率提升，需求逐步修复；2）锂电设备：全球化趋势或带来长期增量；3）半导体设备：5G驱动转机渐近，龙头或迎高成长。
　　重点公司及动态
　　1）三一重工：龙头地位不断强化，经营质量持续提升；2）中微公司：发展步伐加快，把握设备国产化良机；3）杭氧股份：零售气短期承压，关注底部布局机会；4）春风动力：稳健增长的动力运动品牌
　　风险提示：宏观经济增速不及预期；原材料价格大幅波动；国际贸易摩擦加剧限制产业发展；国内产业进步速度慢于预期。