华泰证券-交通运输行业周报（第十九周）-200510

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　　本周观点
　　继续推荐油运和大宗供应链，关注航空基本面触底和高速公路恢复收费。上周（5.6-5.8），沪深300和SW交运分别上涨1.30%和下跌1.01%；子板块中，物流受快递件量高速增长拉动，领涨1.47%；港口公交取得绝对收益，分别上涨0.97%和0.05%；高速、铁路、航空、机场受外资流出及相对平淡的“五一”数据影响，分别下跌0.82%、1.86%、2.84%和3.88%；航运板块则受VLCC运价大幅下降影响下跌3.08%。
　　子行业观点
　　航运-增持：油运/干散/集运运费上周环比-34.89%/-12.92%/+0.33%。物流-增持：5月行业件量增速指引超30%。航空-增持：防控逐步放开，内线需求回暖。公路-增持：高速公路恢复收费，估值有望修复。机场-增持：白云机场4月国内线流量稍有反弹。铁路-增持：疫情利空铁路客运，对铁路货运影响较小。港口-中性：密切关注海外疫情对二季度进出口箱量影响。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）中远海能/招商轮船：油运上行周期，盈利弹性大；2）厦门象屿：低估值高股息，农产业务催化；3）东方航空：悲观预期充分，需求回暖可期；4）粤高速A：公路恢复收费，高股息防御佳选。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。