华泰证券-采掘行业周报（第十九周）-200510

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　　本周观点：动力煤价或止跌反弹
　　据Wind，上周五大电厂煤炭日耗环比上行，港口、五大电厂煤炭库存继续去化，五大电厂库存已接近去年同期水平。据Mysteel，4月底开始部分港口煤炭通关政策收紧，后期进口煤压力或下降。进口煤压力减弱叠加港口、电厂煤炭库存下行，我们认为动力煤价或止跌反弹，建议关注陕西煤业、中国神华。据中国煤炭资源网，山西部分主流国有煤企下属矿限产10%左右，山西中部地区是我国最大的炼焦煤生产基地，但限产煤矿多为库存高、出货不畅的矿井，对焦煤供应影响或有限。根据我们测算，焦炭利润环比继续上行。随着焦企利润修复，部分焦企小幅增库，焦煤价格有望企稳。
　　上周回顾
　　上周沪深300涨1.30%，申万采掘指数涨0.06%。
　　重点公司及动态
　　5月8日，美锦能源发布公告称，公司以自有资金认缴出资3亿元，在天津市滨海新区设立美锦（天津）贸易发展有限公司。
　　风险提示：国内行业政策调整；终端需求低迷；海外经济低迷；“新冠”疫情持续恶化。