华泰证券-轻工制造行业周报（第十九周）-200510

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　　本周观点
　　疫情得到有效控制后，国内生产生活秩序稳步恢复，随着小区进出限制放松、居民装修恢复，家居零售需求有望迎来边际改善，前期线上蓄客订单也有望逐步兑现到报表端；工程业务方面，随着房企开工、赶工加速，工程订单迅速恢复。日用品、文化办公用品等必选消费需求韧性凸显，3月零售额同比增速已迅速转正，当前疫情有望拉动生活用纸、劳保防护用品需求上升，全年看仍有望实现稳健增长。
　　子行业观点
　　家居重点推荐地产竣工回暖+精装房放量下工装主线标的以及经营稳健、抗风险能力强的龙头企业，建议关注帝欧家居、江山欧派、欧派家居、顾家家居。消费轻工需求较为稳健，建议关注原材料跌价拉升盈利能力的中顺洁柔以及需求稳健、受益办公集采政策推进的齐心集团、晨光文具。包装板块短期需求受疫情压制，但中长期看龙头企业有望凭借准时交付、生产高自动化等优势在此阶段抢占市场份额，建议关注裕同科技、劲嘉股份。
　　重点公司及动态
　　顾家家居：4月累计回购股份占公司总股本0.3%，截至4月末公司已累计回购股份占公司总股本1.47%，成交总金额为3.3亿元（不含交易费用）。
　　风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。