万和证券-每周策略：两会临近关注重要议题，短期市场维持窄幅震荡-200511

《万和证券-每周策略：两会临近关注重要议题，短期市场维持窄幅震荡-200511（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万和证券-每周策略：两会临近关注重要议题，短期市场维持窄幅震荡-200511（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　主要观点：
　　A股两会行情确定性不强，需聚焦两会重要议题。两会主要议题与宏观经济及行业政策相关，因此每年两会均受到投资者关注。回顾过去十年，两会通常在3月初召开并持续到3月中旬，今年受疫情影响，两会召开时间推迟至5月下旬。纵观过去十年两市3月涨跌幅，绝对的两会行情并不显著，上证综指涨跌五五开，深证成指仅在2012、2013、2014出现下跌，而其余年份涨幅分化较大。如果将两会行情进行拆分，以会前两周和会后两周为观察期，根据统计两市上涨的确定性同样不强，而会前通常仍处于春季行情中，两会因素影响比重确定性不强；从风格统计看，以申万大小盘指数周平均成交量变化以及涨跌幅为衡量指标，两会前后并没有明显的大幅度风格切换。因此我们认为绝对的两会行情确定性不强，今年两会虽然可以剔除春季行情和年报披露的影响，但因疫情的出现，市场影响因素较以往出现更多的变化，也更为复杂，当前市场情绪仍为主导，交易量相对稳定，因此关注两会重要议题非常重要，通过两会议题明确下半年宏观经济重点。我们认为GDP目标、财政赤字率、金融供给侧改革、新基建和消费等均较为重要，需要重点关注。
　　两会临近关注重要议题，短期市场维持窄幅震荡。我们认为两会行情确定性不强，今年市场受疫情影响，情绪波动较大，2、3月出现巨幅震荡，随着4月我国疫情防控成绩显现，复工复产持续推进，市场波动幅度收窄，但疫情仍对市场有显著影响。5月欧美等海外疫情情况趋缓，市场整体表现为振幅收缩，且量能波动幅度较小，周成交额维持在6000上下，成交量维持在550亿股上下。我们认为随着两会的日益临近，市场情绪逐步趋稳，两市振幅收窄，此时结构性行情较为明显。行业方面可关注新基建、券商、消费。
　　风险提示：疫情超预期、美股大跌超预期、经济下行超预期