华泰证券-华泰金工因子跟踪周报：上周盈利因子表现良好-200517

《华泰证券-华泰金工因子跟踪周报：上周盈利因子表现良好-200517（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-华泰金工因子跟踪周报：上周盈利因子表现良好-200517（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　上周盈利因子表现良好，估值、反转、技术因子回撤
　　上周盈利因子表现良好，在各个股票池中Rank IC均接近或超过10%；成长因子在沪深300成分股票池中表现平庸，在其余股票池中表现较好。beta因子在沪深300和中证500成分股票池中表现尚可，在其余股票池中表现一般；换手率因子在沪深300成分股票池中Rank IC超过10%，但在其余股票池中出现回撤。财务质量因子在沪深300和中证500成分股票池中回撤明显；波动率因子在中证500、中证1000和全A股股票池中均出现一定程度回撤；小市值因子在中证500和中证1000成分股票池中出现大幅回撤；估值、反转和技术因子在各个股票池中均出现明显回撤。
　　主动型量化基金近期表现弱于非量化基金
　　我们基于Wind量化基金分类，通过自主筛选，构建量化公募基金池，定期跟踪业绩表现。上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为-0.30%、-0.57%、-0.01%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为0.35%；近1个月主动型量化基金收益率中位数为4.40%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为6.63%；主动型量化基金近期表现弱于非量化基金。我们基于三种方法对上周偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，结合上期持仓的二次规划法显示上周基金仓位预测值较前一周下降，Lasso回归和逐步回归方法显示上周基金仓位预测值较前一周提升。
　　上周市场下行，表现最好的指数是中证1000
　　上周市场下行，创业板指一周跌幅0.04%相对较小，中小板指一周跌幅0.93%相对较大；观察市场重要规模指数发现，中证1000指数一周涨幅0.46%相对较强，上证50指数一周跌幅1.86%相对较弱；上周表现最好的指数是中证1000。在30个中信一级行业中，上周有7个行业处于上涨状态；电子、商贸零售、家电行业表现相对较好，涨跌幅分别为2.45%、1.20%、1.19%；农林牧渔、汽车、建筑行业表现相对较差，涨跌幅分别为-4.34%、-2.55%、-2.06%；电子行业一周成交额领跑其它行业。
　　风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。