华泰证券-建材行业： 行业周报（第二十周）-200517

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　　本周观点：需求强劲复苏，水泥玻璃价格普涨
　　上周全国水泥出货率维持高位，全国水泥价格迎来普涨，目前全国水泥均价已高于去年同期1.1元，预计今年旺季更旺；西北低库位叠加基建需求较好，新疆上周开始恢复性上调，甘肃第二轮涨价落实较好，月内价格或迎第三轮提涨。上周玻璃价格继续上涨，库存持续下降，终端需求快速恢复叠加中间商拿货意愿提升有望支持价格逐步企稳。我们预计5、6月地产施工竣工传导将加速，20年地产竣工好转+集采/精装比例提升趋势不变，轨交、水利、地下管网、老旧小区改造等投资需求景气度较高，推荐永高股份、蒙娜丽莎、伟星新材、海螺水泥、天山股份等。
　　子行业观点
　　水泥：华东、西北地区低库位且需求较好，有望维持较好价格趋势。玻璃：上周厂家库存持续下降，价格继续反弹，关注库存、限产和需求恢复。玻纤：电子纱价格下调，关注海外疫情及需求影响，厂家库存变化情况。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：永高股份、蒙娜丽莎、伟星新材、亚士创能、三棵树、科顺股份、东方雨虹、北新建材；（2）水泥：海螺水泥、天山股份、上峰水泥、祁连山；（3）减水剂：垒知集团、苏博特。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。