华泰证券-TMT一周谈之电子行业：发挥举国体制优势加速IC自主可控-200517

《华泰证券-TMT一周谈之电子行业：发挥举国体制优势加速IC自主可控-200517（18页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-TMT一周谈之电子行业：发挥举国体制优势加速IC自主可控-200517（18页）.pdf（18页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　美国加大对华为的限制，中国发挥举国体制优势加速自主可控决心弥坚
　　美国BIS于5月15日宣布将限制华为采购基于美国技术和软件的半导体等产品，这也是美国继去年5月将华为列入实体清单之后对华为限制的再加码。我们认为，如今的华为已成为中美贸易摩擦的主要矛盾，然而类似于美国此前将华为供应商的临时许可证不断延期的过程，BIS此次公布的计划在120天后引发华为供应商全面断供仍是小概率事件，但类似于谷歌停供对华为欧洲市场的冲击，此举难免对华为的新品研发、推出进程造成长期阻碍，而这也同时会加速华为供应链国产替代的进程。我们看好国内IC产业链在政治局常委会上所强调的新型举国体制优势下加速自主可控。
　　MLCC景气度继续走高，国巨长单价格调涨
　　在新冠疫情的影响下，作为被动元件重镇的新加坡、菲律宾、马来西亚等地的复工和物流受到较大冲击，MLCC、Chip-R供给吃紧，根据满天芯讯，继大幅调升本季合约价之后，台湾国巨近期与部分客户谈定的长约价比合约价更高，其4月营收环比增长10.1%达到15个月来的高点，产能利用率已超过此前50%的目标水平。此外，根据5月7日风华高科公开电话会议，目前其MLCC订单已经排到5个月以后，即10月份左右，景气度可见一斑，基于此，MLCC产业链继续推荐风华高科，建议关注三环集团。
　　可穿戴手环在疫情防控过程中的应用场景再丰富
　　根据中新网讯，5月11日起北京开始组织丰台、东城、西城、通州、大兴五个区高三与初三年级学生及返校返岗教职员工佩戴智能测温手环，实现精准锁定重点人群。结合此前韩国及国内部分地区在疫情期间基于智能可穿戴硬件所推动的在线诊疗、监护等应用场景可见，智能可穿戴凭借其贴身长时间佩戴的使用属性，在强调数据要素市场化的时代背景下，已成为运动监护、健康监测的重要手段，也成为诸多3C品牌发力布局的重点方向，产业链推荐乐心医疗、歌尔股份、蓝思科技、长信科技、精研科技。
　　周专题：中芯上调全年Capex预期，IC产业链自主可控提速
　　根据中芯国际法说会，其全年Capex由32亿上调至43亿美金，此外，中芯将对间接控股公司中芯南方进行增资扩股，国家集成电路基金二期和上海集成电路基金二期分别注资15亿美金、7.5亿美金。我们认为，在美国对华为限制加码的背景下，通过科创板募资、大基金注资中芯南方等方式助力中芯加速产能扩张、先进制程突破的紧迫性加剧，本土IC设备、材料企业有望在5G物联网的增量需求，自主可控的替代需求当中迎来加速成长期，建议关注北方华创、中微公司、沪硅产业、晶瑞股份、中环股份等。
　　投资组合
　　风华高科、立讯精密、歌尔股份、乐心医疗、蓝思科技、鹏鼎控股、海康威视、硕贝德、江海股份、水晶光电、京东方A、顺络电子、长信科技、精研科技、兆易创新、利亚德、洲明科技。
　　风险提示：海外疫情升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。