华泰证券-交通运输行业： 行业周报（第二十周）-200517

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　　本周观点
　　继续推荐油运和大宗供应链，关注航空基本面触底和高速公路恢复收费。上周（5.11-5.15），沪深300和SW交运下跌1.28%和1.18%；子板块中，物流受快递件量高速增长拉动，领涨1.44%；港口、铁路分别下跌0.66%和1.28%，跑赢沪深300；其余板块基本面相对平淡，高速、航运、航空和机场分别下跌1.62%、2.72%、3.18%和4.45%，均跑输沪深300。
　　子行业观点
　　航运-增持：油运/集运/干散运费上周环比表现6.59%/-0.12%/-25.83%。物流-增持：预计2Q快递件量有望实现高基数上的高增长。航空-增持：三大航国内线复苏；春秋客座率重回70%。公路-增持：高速公路恢复收费，估值有望修复。机场-增持：上海机场4月客流量继续下滑。铁路-增持：疫情利空铁路客运，对铁路货运影响较小。港口-中性：密切关注海外复工进度对二季度进出口箱量影响。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）中远海能/招商轮船：油运上行周期，盈利弹性大；2）厦门象屿：低估值高股息，农产业务催化；3）东方航空：悲观预期充分，需求回暖可期；4）粤高速A：公路恢复收费，高股息防御佳选。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化