华泰证券-华泰金工FOF投资周报：近期不断有养老目标基金新发行-200517

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　　上周基金市场整体收益表现一般，推荐成长板块和周期板块基金
　　截至2020年5月15日，基金市场共有6471只基金产品，其中混合型基金数量最多，货币型基金规模最大。上周（2020.05.11-2020.05.15）偏股混合型基金表现最佳，涨幅0.44%。目标日期型FOF基金上周区间收益率为1.17%，混合型、目标风险型FOF基金区间收益率略低但也均为正值。在流动性宽松的环境下我们短期内推荐配置成长板块基金，基于基钦周期的中长期走势，我们判断周期板块基金或在中长期内具备投资机会。
　　上周基金市场整体收益表现一般，近三周石油QDII基金随油价上行
　　上周基金市场整体收益表现一般。其中，中国基金总指数收益率为-0.10%，股票型基金总指数收益率为-0.38%，债券型基金指数收益率为-0.23%，货币市场基金指数收益率为0.03%，QDII基金指数收益率为-0.66%。上周新发行基金共计33只，总发行份额达113.98亿份，其中嘉实致益纯债、中融品牌优选A、民生加银聚利6个月持有A的发行份额占据前三位。石油QDII基金近三周逐渐上涨，建议关注其投资机会。
　　上周目标日期型FOF表现较好
　　2020年以来，混合型、目标日期型和目标风险型FOF基金的平均复权单位净值增长率分别为4.47%、5.87%和3.17%。上周目标日期型FOF基金表现相对较好，其收益为1.17%，其次是混合型型FOF基金，平均收益率为0.75%，目标风险型FOF的平均收益率为0.37%。上周新发行1只FOF基金，为国寿安保稳健养老一年。长城恒康稳健养老一年、安信禧悦稳健养老目标一年将于本周（2020年5月18日）发行。
　　短期推荐配置成长板块基金，长期推荐配置周期板块基金
　　短期来看，近期市场波动加剧，货币财政政策均偏向宽松，利好成长股，因此我们推荐配置电子行业的天弘中证电子A（001617.OF）和计算机行业的天弘中证计算机C（001630.OF）等成长板块基金。中长期来看，2020年基钦周期回升将改善企业盈利能力，受盈利影响更显著的周期板块或具备更大的扩张空间，我们主要推荐采掘行业的中融中证煤炭（168204.OF）、有色金属行业的信诚中证800有色（165520.OF）、钢铁行业的鹏华国证钢铁行业（502023.OF）、建筑材料行业的广发中证全指建筑材料A（004856.OF），以及汽车行业的广发中证全指汽车C（004855.OF）。
　　风险提示：基金的表现与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来，同时还受到包括环境、政策、基金管理人变化等因素的影响，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。