华泰证券-黑色金属行业： 行业周报（第二十周）-200517

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　　本周观点：供需双强，矿价拖累盈利
　　据Mysteel，上周全国主流贸易商建材日均成交量同环比分别+3、-1万吨，维持较高水平，建筑用钢社库环比-75万吨。我们认为，需求强度较高、持续时间较长，或与新开工基建项目多、抢工并存有关，后续需求能否持续需关注新增需求能否接续逐渐完工的抢工项目，及后续季、高温天气对施工带来的影响。上周中厚板社库同比+1吨，为五大钢材中首个社库降至去年同期水平的品种。汽车产销的恢复，或提振车用卷板、特钢需求。生产方面，长、短流程生产强度持续提高。此外，铁矿港口库存仍低于19年最低点，且钢厂进口矿库存已下行至接近19年同期水平，矿价或仍强势。
　　上周回顾
　　上周沪深300跌1.28%，申万钢铁指数跌2.28%。
　　重点公司及动态
　　南钢股份：2019年度权益分派方案实施完毕，每10股派发3.00元（含税），公司发行股份购买资产的发行价格由原3.00元/股调整为2.70元/股，发行数量由原1,528,347,395股调整为1,698,163,773股。
　　风险提示：宏观经济形势变化；下游需求增速低于预期；“新冠”疫情持续恶化。